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其一,从估值的角度看,A股整体偏低估,对基本面的负面释放较为充分。目前,沪深300的PE(TTM)仅为11.9倍,过去十年中处于40%分位左右的低估水平。而标普500的PE(TTM)近21倍,处于历史偏高估的水位。经过过去两年的持续调整,A股对基本面的负面释放较为充分,一旦经济或政策面存在边际改善,很容易形成向上的动力。

责任编辑:李昂当地时间2月5日,美国国会参议院就针对总统特朗普的弹劾案进行了表决。不出所料,由共和党人控制的参议院以52:48和53:47的结果,否决了由民主党人提出的两项弹劾指控,特朗普就此被判“无罪”。可以说,这本就是一场可以事先预知结果的弹劾案。自民主党人在2019年9月“通乌门”爆发后提出弹劾以来,无论是民主党内部还是外界,其实都不认为此次弹劾能够成功。特朗普本人则始终表现得非常自信。弹劾案在众议院表决获得通过后,特朗普还不断催促众议院议长佩洛西早点提交参议院处理,期间还前往瑞士参加了达沃斯冬季论坛,仿佛丝毫不担心弹劾案结果。弹劾案否决后,特朗普还在推特上发了一段主题为“永远是总统”的小视频高调回应。

据某大行机构部人士透露,虽然银行理财子公司即将到来,主动管理也是大势所趋,但这一切都需要时间。在理财子公司正式面世之前,委外资金不会有太大变动。实施上,银行理财子公司对于公募基金最大的冲击,其实是依托于渠道优势的同类产品竞争压力。此前在2016年四季度,债市出现大幅回调,出于监管和自身流动性管理的要求,商业银行对委外资金的赎回陆续开始。天风证券固定收益分析师孙彬彬指出,委外资金赎回后仍存在再配置的可能性,但往往会限制久期以保障流动性、收缩信用利差以降低风险偏好,因此利率债较信用债可能更受青睐。

中国证券报□本报记者王蕊在债牛行情的持续推动下,债基的发行热潮仍在继续。中国证券报记者了解到,随着短债基金不再纳入管理规模排名统计,公募基金正在开始悄然转变方向,紧锣密鼓布局有“准国债”之称的政策性金融债(简称“政金债”)基金。从目前情况来看,机构的委外需求似乎并未完全从公募消失,公募基金积极备战政金债等债基产品,瞄准的目标仍是委外资金。

刘守英:最初在湄潭搞“增人不增地、减人不减地”试点,60万亩荒山,多的人怎么办?当时拍卖荒山,卖掉了。在土地家庭联产承包经营的背景下,只要增一个人就要多分一块地,减一个人就要减掉一块地,但这种安排会导致农民对于土地的依赖性增强。在农业社会转型到工业社会、城市社会的过程中,农民与土地的代际关系需要“切一刀”。我国历史上长期实行家庭内部不断细分土地的制度,不断增加人口就意味着不断依赖于土地。“增人不增地、减人不减地”这一体制安排非常重要的意义是把人从解决糊口、解决生计的土地依赖中解脱出来。所以才有湄潭后来60万亩的茶,一年88个亿的产值,湄潭靠这个活着,不是靠一亩三分地在活着,湄潭的经验证明一定要“切这一刀”,而且“切这一刀”是有好处的。另外,从成本来看,不再分地的方式和不断分地的方式相比,长期成本更低。农村人口增速也在放缓,从目前我国乡村生育率、死亡率的变化趋势来看,实际上农村人口“增人”的部分在减少,因此,不断分地的成本是在上升的。如果土地改革不能在成员权问题上取得大的突破,大家犹犹豫豫,整个农村、农民和土地的关系,乡村结构的改革就会受到影响,所以我主张在土地这件事情上,尽管对有些人可能不太人道,但是必须“有一刀”。党国英:农业要有规模经营,土地要连片经营,这需要土地的稳定。我曾经在江苏访问一位农民,他说,如果将土地交给他来经营足够长时间,他可以不要国家的土地整理经费,自己掏钱整理土地。老调整,农民想租地搞长期经营都没有可能性,对农业伤害很大,所以一定要稳定。新京报记者 顾志娟 编辑 赵泽 校对 柳宝庆

如果没有外力的助推,未来几个月社融增速大概率还会继续下行,整个经济的复苏可能还会进一步延后。(二)经济下行压力增大根据我们宏观团队的观点,7月生产和需求同步转弱,经济仍处于主动去库存阶段,政策虽然赋予稳增长更高的权重,但现有的政策组合不足以对冲,仍需要逆周期政策发力来托底经济。

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